美国与以色列于2月28日发动名为“史诗怒火”行动，连手对伊朗首都德黑兰等多处发动飞弹攻击，于伊朗最高领导人及民众伤亡以外，事件亦引发市场高度关注对企业的影响。长江集团于中东投资不算巨大，最多仅于码头及零售业务稍受影响；其他水、电、煤等受规管项目、电讯、地产等皆不受大影响。反而，随着油价急升，长和与李氏家族共同拥有之加拿大能源公司Cenovus Energy (NYSE: CVE) 值得投资者留意。
Cenovus现为加拿大最大产油商之一
正当恒指下跌2.14%之际，国际金融股首当其冲急挫，长江集团旗下 (长和 (0001) 、电能 (0006)、长建 (1038) 及长实 (1113)) 的四只蓝筹股，表现普遍优于大市，多数跑赢，亦接道出市场认为中东战事对长江集团业务影响不大。原因显而易见，自然是得益于长江集团业务遍布全球50个国家，单是核心业务便有港口、零售、基建及电讯四大主轴，足见业务发展多元化，像零售、基建近年亦先后发力，自然业务大致不受影响。
更何况集团旗下能源业务更是跑出，其中领头的Cenovus早于2025年11月13日，已成功完成收购油砂公司 MEG Energy Corp (TSX: MEG，已于同年11月14日退市)，令Cenovus跻身为加拿大最大产油商之一。现时该公司总产能接近每日 100 万桶石油当量（boe/d），配合目前加拿大为全球第四大石油生产国，每日406.24万桶，意味着Cenovus的总产能占近1/4，对加国以至全球能源布局的重要性与日俱增。
Cenovus总产能占近整个加拿大1/4
回顾历史，早在近四十年前，和黄 (“长和”前身) 与李氏家族于1987年早已投资加拿大的赫斯基能源石油公司股权，并一直积极投入、高度持有。到2020年，赫斯基能源与加拿大能源公司Cenovus Energy合并，同时长和与李氏家族成为Cenovus的单一大股东。Cenovus成为加拿大第三大原油及天然气生产商，及第二大炼油及升级生产商。月前收购MEG，令Cenovus进一步提升在加拿大的市场份额。
与中海油保持长年天然气勘探和开发合作关系
Cenovus日产近100万桶石油，令其在全球已是举足轻重。数据题显示，该其产量已超越欧洲三大石油生产国之一的英国 (59.38万桶/日)、及东南亚最大石油生产国前两位的印度尼西亚 (57.99万桶/日) 和马来西亚 (47.71万桶/日)，并相当于石油和天然气产量约占国内生产总值的46%的文莱产量 (9.03万桶/日) 的10倍，以及全球十大石油生产国之一科威特产量 (241.08万桶/日) 的40%。除了产油外， Cenovus亦与中海油 (0883) 保持长年合作关系，从事天然气勘探和开发，其中包括荔湾天然气项目，这是中国海上首个深水气田发展项目，亦是世界上发展最快的大型深水气田开发项目之一。
自2014年投产以来，荔湾天然气项目已向大湾区多家发电厂供应逾14,700亿立方呎天然气及近6,400万桶凝析油。事实上，单看Cenovus日产100万桶石油，用近月的数据计算，相比国际能源巨头壳牌(NYSE: SHEL) 日均280 万桶，Cenovus的产量为蚬壳的约1/3。而按2月底美股收市价计算，壳牌和Cenovus市值分别约2,354亿和419亿美元，后者相对不足1/5，间接反映Cenovus大有价值修复潜力，具吸引的投资回报，要发现未反映价值则值得多加观察。
撰文：聂振邦 (聂Sir)
来源：Capital资本杂志
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